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隨著上證指數(shù)在4100點(diǎn)上方反復(fù)震蕩，ETF市場資金流向也出現(xiàn)顯著變化，釋放出清晰的調(diào)倉信號。數(shù)據(jù)顯示：5月以來，多只寬基ETF持續(xù)遭遇資金凈流出；與此同時(shí)，通信、券商和紅利相關(guān)ETF成為吸金主力。
Choice數(shù)據(jù)顯示，5月以來截至5月19日，部分滬深300、上證50、科創(chuàng)50等寬基ETF遭遇資金顯著流出。同期，通信ETF華夏與通信ETF國泰兩只產(chǎn)品分別獲得123.78億元和32.22億元資金凈流入，包攬了ETF凈流入榜單的前兩位。
券商板塊也獲得了資金的追捧。Choice數(shù)據(jù)顯示，截至5月19日，證券類ETF 5月以來合計(jì)獲得55億元資金凈流入。其中，證券ETF國泰和券商ETF華寶分別獲得27.6億元和20.3億元資金凈流入，二者的最新份額雙雙于近期創(chuàng)下歷史新高。
值得一提的是，部分券商相關(guān)ETF近期連續(xù)獲得資金凈流入。其中，證券ETF國泰在4月29日至5月15日期間連續(xù)10個(gè)交易日保持資金凈流入，證券ETF易方達(dá)在4月13日至5月18日期間連續(xù)23個(gè)交易日保持資金凈流入。
除了通信、券商外，在當(dāng)前較為波動的市場環(huán)境中，紅利相關(guān)ETF也吸引了大量避險(xiǎn)資金流入。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至5月19日，紅利類ETF 5月以來合計(jì)獲得77.34億元資金凈流入。其中，紅利ETF華泰柏瑞、紅利低波ETF易方達(dá)和紅利低波ETF華泰柏瑞均獲得超過10億元的資金凈流入。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，當(dāng)前資金持續(xù)流入通信、券商、紅利三大方向，主要是通過布局具備產(chǎn)業(yè)趨勢確定性、估值安全邊際及防御屬性的領(lǐng)域，以應(yīng)對市場波動與外部不確定性。
國泰海通證券近日發(fā)布研報(bào)稱，目前通信板塊整體估值處于2016年以來的中樞偏上位置，PE-TTM為62倍，近10年分位數(shù)達(dá)0.95。考慮到板塊有望持續(xù)受益于AI基建等發(fā)展而保持較快的業(yè)績增長，逐步消化估值風(fēng)險(xiǎn)，行業(yè)仍具備顯著的增長空間。
對于券商板塊，受訪機(jī)構(gòu)認(rèn)為，2026年一季度上市券商業(yè)績?nèi)娉A(yù)期，而板塊市凈率僅約1.2倍，處于歷史極低分位，估值與基本面的背離難以持續(xù)。當(dāng)前券商板塊已具備較高的配置性價(jià)比。
華泰證券復(fù)盤歷史數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，在2010年以來的高波動環(huán)境下，紅利、低波類指數(shù)跑贏上證指數(shù)的概率多在50%以上，部分指數(shù)甚至超過60%。
對于近期紅利類主題ETF獲得資金持續(xù)流入，華泰柏瑞基金有關(guān)人士對上海證券報(bào)記者表示，背后主要受兩大因素驅(qū)動。一方面，地緣風(fēng)險(xiǎn)與外部流動性共同推升紅利資產(chǎn)的配置價(jià)值。中東地緣沖突對A股市場的潛在擾動尚未完全消散，已從此前的階段性擾動演變?yōu)殚L期制約因素。這促使市場資金更加關(guān)注那些擁有較高分紅能力、且綁定實(shí)體“硬資產(chǎn)”的紅利類資產(chǎn)。與此同時(shí)，隨著美聯(lián)儲年內(nèi)降息預(yù)期逐步減弱，外部流動性環(huán)境同樣有利于紅利風(fēng)格的表現(xiàn)。另一方面，當(dāng)前紅利指數(shù)、紅利低波指數(shù)等主流紅利類指數(shù)與國債收益率之間的利差，仍高于近十年中超過半數(shù)的時(shí)間區(qū)間。這一利差優(yōu)勢有望為紅利策略的持續(xù)回暖注入動能。
