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5月18日，衛(wèi)光生物（002880.SZ）披露公告稱，公司近日收到中國證監(jiān)會出具的注冊批復(fù)，同意公司向特定對象發(fā)行股票的注冊申請，批復(fù)自同意注冊之日起12個月內(nèi)有效。這也意味著，自2025年7月17日董事會審議通過、2025年8月7日股東會審議通過，到2026年4月9日深交所審核通過，再到此次拿到證監(jiān)會注冊批復(fù)，衛(wèi)光生物本次定增項目距離正式落地再進(jìn)一步。
從募投安排看，公司5月19日晚披露了更新后的募集說明書。具體而言，此次公司擬發(fā)行股份數(shù)量不超過4536萬股，募集資金總額不超過15億元，其中12億元將投向衛(wèi)光生物智能產(chǎn)業(yè)基地項目，3億元用于補(bǔ)充流動資金。作為本次再融資的核心，智能產(chǎn)業(yè)基地項目總投資23.08億元，建設(shè)期4.5年，建成后將形成年處理血漿1200噸的產(chǎn)能規(guī)模，可生產(chǎn)人血白蛋白、靜注人免疫球蛋白等十幾類血液制品。
對一家近3年新上市2個產(chǎn)品、在售產(chǎn)品已達(dá)11個品種23個規(guī)格的血制品企業(yè)而言，這不僅是一次產(chǎn)能擴(kuò)容，更是對后續(xù)產(chǎn)品放量與漿源利用效率提升的提前卡位。
這一項目推進(jìn)的現(xiàn)實背景也較為清晰。公司現(xiàn)有生產(chǎn)線建成于2013年，設(shè)計年投漿量約400噸，盡管經(jīng)過多次改造升級，目前已提升至650噸，但進(jìn)一步擴(kuò)容空間已相對有限。與此同時，公司漿源端仍保持增長，2023年至2025年采漿量已從517.04噸增長至601.88噸，年復(fù)合增長率達(dá)到7.89%。在漿源增長持續(xù)向上、產(chǎn)品矩陣逐步擴(kuò)容的背景下，現(xiàn)有產(chǎn)能與未來發(fā)展需求之間的矛盾正愈發(fā)突出，新建千噸級基地也因此具備了較強(qiáng)的必要性。
放在行業(yè)維度看，這一定增同樣具有順勢而為的意味。募集說明書指出，當(dāng)前我國血液制品市場規(guī)模約600億元，預(yù)計2030年將增至950億元，而人血白蛋白進(jìn)口比例已由2012年的48%升至2025年的65%，國產(chǎn)替代與供給保障仍是行業(yè)長期命題。與此同時，全國約30家血液制品企業(yè)中，已有12家建成或正在建設(shè)千噸級生產(chǎn)基地，行業(yè)集中度和規(guī)模化趨勢愈加明顯。衛(wèi)光生物此番推進(jìn)1200噸智能產(chǎn)業(yè)基地建設(shè)，既是應(yīng)對自身產(chǎn)能瓶頸的主動擴(kuò)張，也是順應(yīng)行業(yè)升級趨勢的關(guān)鍵布局。
值得一提的是，從經(jīng)濟(jì)測算看，該項目稅后財務(wù)內(nèi)部收益率為18.39%，稅后靜態(tài)投資回收期為9.12年（含建設(shè)期4.5年），顯示出項目在產(chǎn)業(yè)價值之外，也具備較好的財務(wù)回報基礎(chǔ)。
除了公告層面的進(jìn)展，近期在年報業(yè)績說明會上，投資者也就定增計劃及公司長期投資價值提出了較為直接的問題。圍繞定增計劃對機(jī)構(gòu)是否有足夠吸引力的質(zhì)疑，衛(wèi)光生物指出，公司自上市以來，堅持通過現(xiàn)金分紅、送紅股、轉(zhuǎn)增股本等方式回報全體股東，具備長期投資價值，具體體現(xiàn)在五個方面：（1）公司是粵港澳大灣區(qū)唯一的國有血液制品上市公司；（2）公司單漿站年均采漿量高于行業(yè)平均水平；（3）公司產(chǎn)品種類豐富，擁有11個品種，23種規(guī)格；（4）公司是國內(nèi)首家實現(xiàn)血液制品技術(shù)輸出的企業(yè)；（5）公司以自有科研平臺、股權(quán)投資公司、衛(wèi)光生命科學(xué)園為載體，打造優(yōu)勢技術(shù)平臺、資本運作平臺及成果轉(zhuǎn)化平臺。
更進(jìn)一步，公司表示，衛(wèi)光生物目前已經(jīng)形成了合成生物學(xué)、細(xì)胞與基因治療（CGT）、AI+藥械等領(lǐng)域的集聚效應(yīng)。此次定增取得批文后，公司也將加強(qiáng)與投資者的溝通交流，充分傳遞公司投資價值，爭取順利發(fā)行。
對公司而言，12億元投向智能產(chǎn)業(yè)基地，指向的是血制品主業(yè)產(chǎn)能天花板的突破；3億元補(bǔ)流，則有助于優(yōu)化資金結(jié)構(gòu)、支撐后續(xù)經(jīng)營與建設(shè)節(jié)奏。在血制品行業(yè)加速向規(guī)模化、集約化演進(jìn)的過程中，這一關(guān)鍵落子有望進(jìn)一步夯實公司主業(yè)根基，也為其中長期發(fā)展打開更大空間。
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