新華網(wǎng)北京7月24日電（記者 丁峰）近日，除李寧外在港股上市的三家國(guó)產(chǎn)運(yùn)動(dòng)品牌發(fā)布了半年業(yè)績(jī)預(yù)告，安踏、特步和361度上半年同比均取得增長(zhǎng)。

業(yè)績(jī)預(yù)增，目標(biāo)股價(jià)遭下調(diào)

運(yùn)動(dòng)品牌特步國(guó)際發(fā)布2023年第二季度中國(guó)內(nèi)地業(yè)務(wù)營(yíng)運(yùn)狀況稱，特步主品牌截至2023年6月30日止三個(gè)月，零售銷售增長(zhǎng)(包括線上線下渠道)獲得高雙位數(shù)同比增長(zhǎng)，零售折扣水平約七五折；截至2023年6月30日止六個(gè)月，零售銷售增長(zhǎng)(包括線上線下渠道)獲得高雙位數(shù)同比增長(zhǎng)，渠道庫(kù)存周轉(zhuǎn)少于五個(gè)月。

從公告來看，特步上半年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)看似穩(wěn)定，但公司股價(jià)則表現(xiàn)不甚理想。業(yè)績(jī)發(fā)布當(dāng)天，特步股價(jià)曾一度跌幅達(dá)3個(gè)點(diǎn)。近半年和近一年以來，特步市值分別下挫27%和45%。對(duì)比兩年前曾一度達(dá)到15.87港元的市場(chǎng)高點(diǎn)，如今特步的股價(jià)僅剩7.63港元（截止7月21日收盤），已經(jīng)腰斬。

【資料圖】

華泰證券發(fā)布研報(bào)稱，雖然特步國(guó)際第二季度主品牌全渠道零售流水同比增長(zhǎng)10-20%區(qū)間高段，但低于華泰預(yù)期的20-30%區(qū)間中段。所以，該行將特步目標(biāo)價(jià)下調(diào)16%至10.5港元。

除華泰證券外，國(guó)元證券將特步的目標(biāo)價(jià)從12.8港元下調(diào)至10.8港元；興業(yè)證券將目標(biāo)價(jià)從12.57港元下調(diào)至11.21港元；招銀國(guó)際、野村證券等大行也紛紛下調(diào)了對(duì)特步的目標(biāo)價(jià)。

不只是特步，運(yùn)動(dòng)龍頭品牌安踏也遭遇了被大行下調(diào)目標(biāo)股價(jià)。相較旗下FILA、迪桑特、可隆等收購(gòu)品牌的業(yè)績(jī)亮眼，安踏品牌則出人意料表現(xiàn)疲軟。2023年第二季度，安踏品牌產(chǎn)品的零售金額（按零售價(jià)值計(jì)算）與2022年同期相比取得高單位數(shù)的正增長(zhǎng)，不及市場(chǎng)預(yù)期。

業(yè)績(jī)公告發(fā)出后，東方證券將安踏的目標(biāo)股價(jià)從117.52港元下調(diào)至90.87港元，下調(diào)幅度22.68%；浦銀國(guó)際更是將目標(biāo)股價(jià)從134港元調(diào)整至95港元，下調(diào)幅度達(dá)29.1%。

近一年股價(jià)表現(xiàn)優(yōu)于安踏、特步的晉江系運(yùn)動(dòng)品牌361度，上半年?duì)I收取得了低雙位數(shù)增長(zhǎng)，同樣被大行調(diào)低了目標(biāo)股價(jià)，興證國(guó)際將目標(biāo)價(jià)從5.31港元調(diào)至5.07港元。但調(diào)整幅度遠(yuǎn)小于安踏和特步。

估值中樞下移，產(chǎn)品銷售不及預(yù)期

有業(yè)內(nèi)人士表示，安踏、特步的目標(biāo)股價(jià)接連遭下調(diào)，一方面是大環(huán)境下，運(yùn)動(dòng)品牌的估值中樞出現(xiàn)下移，但更主要的因素還是市場(chǎng)對(duì)相關(guān)品牌的業(yè)績(jī)持續(xù)性存疑。

浙商證券研報(bào)指出，上半年安踏在電商及主要產(chǎn)品線籃球鞋業(yè)務(wù)出現(xiàn)下滑。而在一份流傳的交流紀(jì)要中，安踏直白坦承：線上銷售計(jì)劃沒有達(dá)成目標(biāo)；籃球鞋品類做得比較差，計(jì)劃也沒有達(dá)成，可能是籃球鞋價(jià)位高。安踏品牌新總裁徐陽正在對(duì)運(yùn)營(yíng)采取諸多改進(jìn)，包括簽約歐文作為代言人推動(dòng)籃球鞋銷售；渠道分級(jí)，推動(dòng)不同城市層級(jí)市場(chǎng)的安踏店形象做出明顯區(qū)分改善消費(fèi)者體驗(yàn)等等。

一直強(qiáng)化自身在跑步領(lǐng)域?qū)I(yè)形象的特步,通過性價(jià)比高的專業(yè)馬拉松跑鞋收獲了國(guó)內(nèi)大批消費(fèi)者。銷量的提升，給了特步十足的勇氣，鞋也越賣越貴。

特步今年新出的專業(yè)碳板3.0pro運(yùn)動(dòng)跑鞋，在京東售價(jià)高達(dá)1299元，打完折賣到1099元。但該跑鞋在運(yùn)動(dòng)人群中評(píng)價(jià)并沒預(yù)期的理想，不少跑步愛好者在抖音吐槽：貴且腳感一般。

而與特步在低線城市競(jìng)爭(zhēng)激烈的鴻星爾克和中喬體育，其碳板競(jìng)速跑鞋最低價(jià)格打到了228元，無疑會(huì)進(jìn)一步蠶食特步的市場(chǎng)份額。

股價(jià)的漲跌是市場(chǎng)對(duì)公司業(yè)績(jī)預(yù)期的提前反應(yīng)和調(diào)節(jié)。即將到來的八月，安踏、李寧、特步、361度等運(yùn)動(dòng)品牌屆時(shí)將揭曉各自的2023半年成績(jī)單，這或許又是對(duì)相關(guān)公司股價(jià)的一次大考。