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花旗發布研報稱，鋰及電池材料自2025年下半年起已走出困境，主要受惠于強勁需求。考慮到需求信心持續增強，加上間歇性的供應中斷因素，該行仍看好鋰價，認為今年內可能測試每噸25萬元人民幣的水平，時間可能在8月至9月。隨著近期中國鋰業股因擔憂高價損害需求而出現調整，花旗上調對鋰業股的偏好，認為當價格上升時，鋰業股將跑贏電池鏈的其他環節。
花旗更新了整個價值鏈的偏好排序，最新順序為：鋰>正極>電池>電解液>隔膜>電池部件>負極。該行的首選股包括贛鋒鋰業（01772）、寧德時代（300750.SZ）、湖南裕能（301358.SZ）、億緯鋰能（300014.SZ）及中創新航（03931）。
對于贛鋒鋰業，花旗認為，在強勁的電池需求帶動下，加上來自低成本上游資源（如Goulamina、Mariana等）的貢獻增加，成本競爭力提升，公司應能受惠于鋰的平均售價上升。其股權擁有的鋰產量在未來2至3年持續增長，為長期競爭力奠定基礎。此外，快速發展的電池業務亦將為未來幾年的純利提供額外上行支持。該行更新財務模型后，將2026及2027財年的純利預測分別上調至84.57億元人民幣及81.61億元人民幣，重申“買入”評級，H股目標價由66.7港元上調至78.12港元。
花旗亦指出，天齊鋰業（09696）處于受惠鋰價上升周期的最佳位置之一，因其業務純粹專注于從上游鋰輝石到下游碳酸鋰的鋰領域。鋰價上升支持天齊鋰業在2026年首季實現可觀的盈利復蘇，并預示全年財務表現穩健。相對于贛鋒鋰業，天齊鋰業的估值并不昂貴，短期內對投資者具有吸引力。該行更新財務模型后，將2026及2027財年的純利預測分別上調至69.69億元人民幣及52.69億元人民幣，重申“買入”評級，H股目標價由61港元上調至68港元。
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