3月27日，中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布證券公司2025年度經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)。證券公司未經(jīng)審計(jì)財(cái)務(wù)報(bào)表顯示，150家證券公司2025年度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5411.71億元，同比增長(zhǎng)19.95%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2194.39億元，同比增長(zhǎng)31.2%。
Wind數(shù)據(jù)顯示，截至3月27日晚，十余家上市券商和券商控股公司披露2025年年報(bào)。其中，有8家券商2025年?duì)I業(yè)收入超百億元，中信證券以748.54億元居行業(yè)首位；凈利潤(rùn)方面，中信證券、國(guó)泰海通、招商證券、東方財(cái)富這4家券商2025年凈利潤(rùn)超百億元，中信證券以300.76億元居行業(yè)首位。
證券行業(yè)依舊保持“強(qiáng)者恒強(qiáng)”態(tài)勢(shì)。2025年?duì)I業(yè)收入超過(guò)500億元的券商，目前有中信證券和國(guó)泰海通兩家。
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券業(yè)“一哥”中信證券仍處于行業(yè)領(lǐng)先地位，2025年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入748.54億元，居行業(yè)首位。中信證券表示，2025年公司錨定金融強(qiáng)國(guó)建設(shè)目標(biāo)，堅(jiān)持固本強(qiáng)基、穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)，不斷提升核心競(jìng)爭(zhēng)力和風(fēng)險(xiǎn)防控能力，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)創(chuàng)歷史最好水平。
國(guó)泰海通以631.07億元的2025年度營(yíng)業(yè)收入居行業(yè)第二名；招商證券2025年?duì)I業(yè)收入為249.72億元，居行業(yè)第三名，但與位于第二名的國(guó)泰海通相差超381億元；申萬(wàn)宏源緊隨其后，2025年?duì)I業(yè)收入為242.56億元；中信建投居行業(yè)第五名，為233.22億元。此外，東方證券、興業(yè)證券、光大證券2025年的營(yíng)業(yè)收入也超過(guò)100億元。
凈利潤(rùn)方面，中信證券2025年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)300.76億元，穩(wěn)居行業(yè)首位；國(guó)泰海通2025年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)278.09億元，居于行業(yè)第二；招商證券則以123.5億元居于行業(yè)第三；東方財(cái)富緊隨其后，2025年凈利潤(rùn)為120.85億元。
申萬(wàn)宏源和中信建投2025年凈利潤(rùn)分別為95.07億元和94.39億元，分別居行業(yè)第五、第六位。東方證券2025年的凈利潤(rùn)為56.34億元，居行業(yè)第七位。光大證券2025年的凈利潤(rùn)為37.24億元。興業(yè)證券、華安證券、國(guó)聯(lián)民生2025年的凈利潤(rùn)均超過(guò)20億元。
從業(yè)績(jī)?cè)龇鶃?lái)看，在目前已披露2025年年報(bào)的券商中，僅兩家營(yíng)業(yè)收入出現(xiàn)下降；凈利潤(rùn)均實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，其中中小券商的業(yè)績(jī)彈性更大。
營(yíng)業(yè)收入增幅方面，國(guó)聯(lián)民生以185.99%的增幅居于行業(yè)首位，也是目前唯一一家營(yíng)業(yè)收入增幅超過(guò)100%的券商。國(guó)聯(lián)民生在2025年年報(bào)中表示，報(bào)告期內(nèi)，公司妥善有序推進(jìn)與民生證券整合工作，整體經(jīng)營(yíng)質(zhì)效顯著提升，業(yè)務(wù)創(chuàng)新、協(xié)同成效顯現(xiàn)。
國(guó)泰海通2025年?duì)I業(yè)收入同比增長(zhǎng)87.4%；中原證券2025年?duì)I業(yè)收入同比增長(zhǎng)40.97%；紅塔證券、華安證券、申萬(wàn)宏源的2025年?duì)I業(yè)收入增幅均超30%。也有券商2025年?duì)I業(yè)收入同比下降，西部證券和湘財(cái)股份2025年?duì)I業(yè)收入分別下降10.84%和31.62%。
凈利潤(rùn)增幅方面，有三家券商2025年凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)超100%。國(guó)聯(lián)民生2025年凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)405.49%，居首位；湘財(cái)股份2025年凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)325.15%；國(guó)泰海通2025年凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)113.52%。
中原證券和申萬(wàn)宏源2025年的凈利潤(rùn)增幅均超過(guò)80%，分別為85.41%和82.46%。國(guó)海證券、華鑫股份、東方證券、紅塔證券的2025年凈利潤(rùn)增幅均超50%。
資本市場(chǎng)持續(xù)向好為行業(yè)發(fā)展提供了有利的外部環(huán)境，經(jīng)紀(jì)、投資業(yè)務(wù)成為券商2025年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的主要驅(qū)動(dòng)力。
中證協(xié)數(shù)據(jù)顯示，150家證券公司2025年各主營(yíng)業(yè)務(wù)收入分別為代理買(mǎi)賣(mài)證券業(yè)務(wù)凈收入（含交易單元席位租賃）1637.96億元、證券承銷(xiāo)與保薦業(yè)務(wù)凈收入337.11億元、財(cái)務(wù)顧問(wèn)業(yè)務(wù)凈收入57.84億元、投資咨詢業(yè)務(wù)凈收入76.94億元、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)凈收入238.87億元、利息凈收入646.87億元、證券投資收益（含公允價(jià)值變動(dòng)）1853.24億元。
具體到各家券商數(shù)據(jù)中，國(guó)泰海通2025年的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)凈收入為151.38億元，同比增長(zhǎng)93.01%；投資收益為267億元，同比增長(zhǎng)105.07%。國(guó)聯(lián)民生2025年的經(jīng)紀(jì)及財(cái)富管理業(yè)務(wù)收入為27.53億元，同比增長(zhǎng)180.31%；證券投資業(yè)務(wù)收入為20.84億元，同比增長(zhǎng)858.34%。
中航證券非銀首席分析師薄曉旭表示，2025年市場(chǎng)交投活躍、權(quán)益行情回暖，帶動(dòng)經(jīng)紀(jì)、兩融與自營(yíng)大幅改善，行業(yè)整合增厚利潤(rùn)，疊加低基數(shù)效應(yīng)，業(yè)績(jī)同比顯著回升，預(yù)計(jì)券商2025年整體業(yè)績(jī)向好。
申萬(wàn)宏源非銀首席分析師羅鉆輝表示，2026年券商板塊業(yè)績(jī)有望在2025年高基數(shù)基礎(chǔ)上，實(shí)現(xiàn)約10%的穩(wěn)健增長(zhǎng)。從業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)來(lái)看，券商正迎來(lái)“輕重業(yè)務(wù)”再平衡的轉(zhuǎn)折點(diǎn)，投行業(yè)務(wù)與大資管業(yè)務(wù)有望接力自營(yíng)業(yè)務(wù)，成為核心的邊際增量。
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