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金吾財訊|華創證券發布研報指，樂舒適(02698.HK)發布2026年中期正面盈利預告，業績表現超預期。公司預計26H1實現營業收入不少于3.28億美元，同比增長不少于28%；利潤不少于0.73億美元，同比增長不少于40%；經調整凈利潤不少于0.75億美元，同比增長不少于47%。營收端實現量價齊升。報告分析，公司通過渠道深耕、產能布局優化及新市場拓展，鞏固非洲衛生用品龍頭地位，外銷周邊區域并發力拉美市場，推動銷量整體提升。同時，加納、贊比亞等多數經營區域貨幣兌美元匯率較去年同期走強，帶動各產品平均售價抬升。展望未來，隨著拉美市場逐步放量，營收預計將持續快速增長。利潤端盈利能力顯著提升。26H1利潤同比大增主要歸因于三方面：一是非洲產品均價提升疊加拉美市場高毛利產品銷售增長，帶動整體毛利率上行；二是2025年11月上市募資增厚現金存款，使利息收益同比增加；三是本期無上市相關費用，對比去年同期200萬美元實現費用節約。但歐元等幣種兌美元貶值帶來凈匯兌損失，一定程度上削弱了利潤增量。后續產品矩陣升級及拉美中高端品牌收入占比提升，毛利端結構性優化有望驅動利潤進一步增長。基于正面盈利預告，華創證券上調公司26-28年歸母凈利潤預測至1.53/1.88/2.26億美元（前值為1.43/1.67/1.92億美元），對應PE為15/12/10倍。公司作為非洲衛品龍頭，綜合壁壘深厚，新興市場拓展節奏清晰，未來外延并購與集團業務導入拓品有望打開全新增長空間。參考可比公司估值，給予公司2026年20X PE，對應目標價38.58港元，維持“推薦”評級。風險提示包括政策變動、匯率波動及市場拓展不及預期等。